2月份CPI同比由负转正，食品和服务价格上涨成为主要推手，但3月份服务消费价格和猪肉价格可能面临季节性回调，CPI增速或将回落。

2月份CPI环比增长1%，同比由上月的下降0.8%转为上涨0.7%，显示出物价水平的快速回升。其中，核心CPI同比上涨1.2%，为2022年2月以来的最高涨幅。

2月份CPI的超预期回升主要得益于服务消费的强劲表现，特别是春节期间的旅游和餐饮服务需求激增。然而，随着春节效应的消退，服务消费价格和猪肉价格预计将出现季节性回落。

从食品价格来看，2月份食品CPI环比上涨3.3%，其中鲜菜、猪肉、水产品和鲜果价格分别上涨12.7%、7.2%、6.2%和4.3%，共同推动CPI上涨约0.58个百分点。非食品价格方面，国内汽油价格受国际油价上涨影响，环比上涨2.0%。

服务CPI环比增长1%，是有记录以来的最高增速，其中旅游CPI环比增长13.1%，为有数据以来的最高增速。但需注意的是，春节过后，服务价格可能出现回落。

2月份PPI同比下降2.7%，环比下降0.2%，生产资料价格下降幅度大于生活资料价格，反映出经济需求强而生产活动相对偏弱的局面。

报告还指出，基建和房地产行业复工缓慢，建材价格受到拖累。同时，新能源和电子等行业面临产能压力，价格仍在下跌。

未来需关注需求是否能够持续支撑物价上涨，以及猪周期和国际油价变化对CPI的影响。

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